疫情后多措并举促稳增长关注H2需求恢复

建筑指数跑赢大市本周建材/建筑指数分别下跌1.9%/0.7%，其中建材指数基本与沪深300指数保持同步，建筑指数跑赢大盘1.2个百分点我们认为，建筑板块超额收益的主要原因是经济基本面在当前疫情的控制下仍面临较大压力经过前期反弹，市场对传统基建股的偏好有所提升

疫情后多措并举促稳增长，关注H2需求恢复本周，中办，国办公布了近期印发的《乡村建设行动实施方案》，要求完善农村综合服务设施，提高农房安全质量，改善人居环境，完善基本公共服务根据农村统计年鉴和Wind数据，目前我国农村住宅年竣工面积约为5—7亿平方米，与城市住宅相当由于农村地区建筑项目的单个规模通常较小，且消费者对价格更为敏感，目前大多数消费类建材企业在农村地区的渠道布局仍较为薄弱未来如果相关企业逐步完善在农村的渠道，预计会对其收入起到更大的支撑作用

日前，国务院常务会议要求进一步部署稳定经济的一揽子措施，包括财政退税政策，金融贷款政策，供应链稳定政策，消费和投资政策等同时，会议指出，将启动一批新的水利，交通，旧住宅区改造和地下管廊项目，引导银行提供大规模长期贷款

随后，5月25日，国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，要求对存量资产进行全面梳理筛选，实行台账式管理，对纳入的项目逐一明确盘活方案，落实责任单位和责任人此外，《意见》明确指出，回收的资金主要用于项目建设，可作为资本金加杠杆对债务压力较大的地方政府，可适当用于三包支出和债务本息偿还在投资方向上，回收资金将优先支持综合交通物流项目，大型清洁能源基地，环境基础设施等重点项目，中央和地方政府将在使用回收资金投资项目时优先给予支持

我们明确了交通，水利，清洁能源的重点振兴方向同时，我们也会将具有开发价值的闲置资产纳入盘活范围如果资产盘活顺利实施，基建资金有望进一步充实

聚焦三条主线:建材消费，建筑+和稳增长。

1)建筑材料的消耗我们认为消费建材板块已经进入配置区，各子行业龙头企业估值已经充分调整C端和小B端接力大B端，然后催化剂就是需求启动和上游价格掉头重点推荐三棵树，建朗五金，东方雨虹，科顺股份，魏星新材，智特新材如果消费建筑材料开始，新的注意力将放在成品玻璃部门2)建筑+板块:东方一塔是我们建筑+连锁的首选钾肥判断，由于全球供应链进一步碎片化，通胀环境下需求爆发，景气度将继续上升，公司将在2022—25年进入双升上行通道，推荐金诚信矿业服务业海外扩张加快，自有矿山逐步投产2023—2024年铜磷矿产量将快速增长目前有市值高估值高性价比的资源选项

3)稳定增长先推Subot，建筑行业施工需求回暖后，公司出货水平有望快速恢复同时，华南基地投产后，公司的成本和运输费用有望进一步降低此外，公司新材料业务占比逐年提升，进一步打开了长期增长空间和估值空间其次，推荐山东路桥全国多地疫情反复，经济压力加大，再次凸显稳增长将是全年主线之一公司在手订单充裕，山东省公路，铁路十四五规划等基建规划力度位居全国前列此外，中国建筑，中国中铁，中国铁建，中国交建，中国电建，中国能建等稳增长行业受益

风险警告

需求小于预期，成本高于预期，系统性风险。

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