永赢基金：市场波动加大关注四大因素影响

0220718应永基金市场回顾

市场评论:

日前，a股主要股指上涨，上证综指上涨1.55%，创业板指数上涨1.44%成交量仍在万亿以上，全天成交10216亿元行业层面，煤炭，地产，电力板块表现靠前，涨幅和跌幅分别为+4.19%，+3.24%和+3.19%而食品饮料，国防军工，医药板块表现落后，涨幅和跌幅分别为—0.12%，+0.12%和+0.24%

波动原因:

房地产信用风险缓解，金融地产链领涨市场1)近期，在相关部门和房地产企业的共同努力下，前期媒体报道的涉及停工风险的部分楼盘已正常开工复工，房地产信用风险得到缓解，带动了金融和房地产连锁市场的修复2)此外，央行行长表示，将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有利的支持，更宽松的流动性环境有望继续为市场提供支撑

展望:

市场波动加大，忽视市场结构，专注政策发展方向1)房地产信贷问题正在改善，或将继续驱动市场风险偏好，另一方面，下半年复苏难度的预期上升也可能与政策宽松的力度和可持续性有关前几期应对信用风险的宏观流动性往往比较充裕，也对市场形成一定的有利支撑基本面确定性较强的地区，现阶段可能相对抗跌，重点关注7月中下旬可能召开的中央政治局会议的政策基调2)继续关注电动车连锁(新品频出，关注整车周期，景气优先于估值)，军工行业(基本不受疫情影响，业绩有所提升)，重视半导体设备(低估值高景气，可能弥补涨幅)要注意现金的有利程度，以及估值在新能源产业链中的位置行业，估值可能已经回到合理估值以下，等待疫情反复影响过去，预计下一阶段业绩可能较上月有所好转，疫情有所缓解时可能更值得关注房地产链，目前胜算较大，需要等待更强的政策支持，积极关注政策支持信号

近期需要关注以下因素:1)国内疫情和防控进展，2)房地产稳定增长，3)国内财政推进和政策宽松的步伐，4)美联储加速加息缩表进程。

风险警告:

疫情超预期，中美关系反复，产业政策发生重大变化，流动性收紧，美债和美元收益率上升。

风险:投资有风险，投资需谨慎观点仅供参考，不构成投资建议

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