V观财报｜锂价、资金链都稳了？锂电龙头二度赴港IPO，正在加速进入A+H时代

田丽工业再次敲响HKEx的大门作为锂电池上游龙头企业，天齐锂业股价最近几天连续上涨，HKEx上市听证会也已通过，正在加速进入A+H时代

两次赴港IPO

日前，HKEx披露天齐锂业上市消息，并由HKEx过会。

回顾天齐锂业在香港IPO的时间线，2021年9月13日，天齐锂业发布公告称，公司董事会同意发行境外上市外资股，申请在香港联交所主板上市募集资金扣除发行费用后，将用于偿还现有债务，扩大产能和补充流动资金

日前，天齐锂业发布公告称，公司首次公开发行境外上市外资股申请材料获中国证监会受理日前，天齐锂业发布公告称，经中国证监会批准，核准发行不超过4.25亿股境外上市外资股，全部为普通股

至此，天齐锂业将成为继赣锋锂业之后又一家A+H上市锂业公司。

田丽实业披露听证会后的数据集显示，港股IPO将主要用于偿还收购智利矿业化工所欠贷款的未偿债务及相关交易费用，为安珠工厂一期建设拨款，补充流动资金。

需要一提的是，早在2018年，天齐锂业就敲响了HKEx的大门。

2018年3月，天齐锂业董事会审议通过香港上市方案，2018年4月股东大会审议通过发行方案同年8月，天齐锂业向港交所提交上市申请同年11月，公司收到中国证监会《关于核准天齐锂业股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准公司发行不超过3.28亿股境外上市外资股

可是，2019年底，由于当时天齐锂业的债务危机以及其主要产品碳酸锂价格的持续下跌，天齐锂业的h股发行未能实施。

借了35亿美元进行收购。

当时的债务危机与上述SQM有关。

2018年，净资产仅100多亿元的天齐锂业瞄上了全球盐湖提锂巨头智利SQMSQM曾是世界锂矿四大巨头之一，锂浓度最高，储量最大，开采条件最成熟的是智利阿卡塔玛盐湖还率先突破了大型盐湖提锂技术业绩显示，2017年SQM营收21.57亿美元，净利润超过4亿美元

经过多轮谈判，天齐锂业最终借款35亿美元，以40.66亿美元收购SQM 23.77%的A类股，加上收购后第二天原SQM 2.1%的2.1% B类股，齐力锂业持有SQM 25.87%的股份，成为第二大股东。

根据听证会后的数据，截至2022年6月10日，SQM债务的未偿还本金总额约为11.3亿美元，预计将在本次发行募集后全部偿还。

市场消息称，天齐锂业计划在本次IPO中融资10亿至12亿美元，有望成为年内港股市场最大的IPO项目按此计算，在偿还SQM的未偿贷款后，只有少量资金会用于其他两个用途

与之前收购泰利森不同的是，这次杠杆收购几乎毁了天齐锂业，35亿美元的M&A贷款带来了巨额财务费用。

Wind显示，天齐锂业2018年至2020年的资产负债率分别为73.26%，80.88%，82.32%到2021年，伴随着锂盐产品量价齐升，公司资产负债率将降至58.90%截至2022年一季度末，天齐锂业总资产467.3亿元，总负债242.3亿元，资产负债率51.85%

业绩和股价一起上涨

受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单恢复等利好因素，天齐锂业经营业绩出现逆转。

年报显示，2021年，天齐锂业营收76.63亿元，同比增长136.56%，净利润20.79亿元，同比增长213.37%，扭亏为盈2022年一季度，天齐锂业业绩再次刷新纪录，实现净利润33.28亿元，同比增长1442.65%，营收同比增长481.41%

在2022年5月23日召开的2021年度股东大会上，天齐锂业董事长蒋卫平表示，未来几年，下游电池厂商的扩张速度预计将远高于上游的锂供应量由于下游扩产周期短，上游扩产周期长，中短期内锂供应仍将处于相对紧张的局面

田丽还预计，未来几年锂的供应将处于紧张状态，因此预计锂的价格将维持在高位。

日前，天齐锂业公司披露投资者关系活动记录，称h股发行融资对公司发展意义重大首先，发行h股进行股权融资，有利于公司进一步优化资本结构，降低杠杆率和财务风险，同时降低财务费用，增强盈利能力，适当补充现金流，其次，受益于下游市场的快速发展和公司产品的强劲需求，h股发行融资有助于公司抓住行业机遇，进一步发展核心业务，对公司产能扩张计划起到重要支撑作用，三是有利于公司拓展海外融资渠道，提升国际知名度和影响力

二级市场上，截至6月20日中午收盘，天齐锂业近两个月股价大幅反弹，从58元到119元，翻了一倍，与两个月前相比，总市值已增加逾900亿元，最新市值为1758亿元，距离历史高点不足两成。

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