与2020年2月疫情高峰过后3月份两个PMI指数迅速升至临界点以上不同

国家统计局数据显示，2022年5月，中国制造业采购经理指数为49.6%，高于上月的47.4%，接近景气与衰退的分界线，5月份，非制造业商务活动指数为47.8%，高于上月的41.9%，回升幅度较大。

东方金诚首席宏观分析师王庆指出，5月份制造业和非制造业PMI指数同步上升，主要是当前疫情高峰期已过，各地复工复产逐步推进，宏观经济整体景气回升但5月份的两个PMI指数仍在临界点以下，与2020年2月疫情高峰过后，3月份两个PMI指数迅速升至临界点以上不同一方面，奥米克隆菌株的变异增加了疫情防控的难度，另一方面也说明，本轮疫情高峰过后，经济反弹过程可能会相对缓慢，后期稳增长的政策仍有空间

展望未来，伴随着疫情后消费和投资需求的释放，以及稳增长政策的效果，6月份制造业和非制造业的PMI指数都将回升至扩张区间但考虑到疫情影响，市场情绪谨慎，后续经济反弹可能较弱接下来，宏观政策可能会侧重于刺激总需求发行特别政府债券以及实施降息和RRR削减都在政策工具箱中鉴于2020年疫情最严重时期没有大水漫灌，以及今年物价形势总体温和可控，人民币汇率弹性增强，未来财政货币政策空间较大同时，包括房贷利率下调在内，后期房地产调控政策将进一步放松

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