商品和服务贸易逆差的情况下海外投资收益成为日本保持经常项目顺差的锚

日本财务省8月8日发布的今年上半年国际收支速报显示，日本与海外国家的货物贸易，服务贸易和投资收益经常项目余额为3.5057万亿日元，同比下降63.1%和6.0021万亿日元，以半年为基准，是2014年上半年以来8年来的最低水平。

数据显示，上半年，在货物贸易方面，日收支差额为5.6688万亿日元，去年同期为顺差2.2823万亿日元据统计，上半年进口额增长40.8%至52.767万亿日元，出口额增长18.2%至46.4079万亿日元，分别创下1996年以来的新纪录

分析认为，能源价格上涨和日元贬值是日本上半年货物贸易逆差的主要原因受乌克兰危机影响，世界能源价格大幅上涨为应对通胀，美欧收紧货币政策，日本继续量化宽松，进一步加剧了日元的大幅贬值原油价格升至每千75506日元，较上年上涨83%此外，今年受极端天气和自身能源体系脆弱性的影响，日本面临能源短缺的困境，并深陷俄罗斯和乌克兰局势由于对俄罗斯的能源制裁，俄罗斯对原油，液化天然气，煤炭和其他燃料的进口需求大幅增加虽然上半年钢铁和电子零部件出口量有所增长，但难以跟上进口量的增长，货物贸易逆差在所难免

服务贸易收支方面，日收支差额为2.4947万亿日元分析称，在日元贬值的背景下，以制造业为中心的日本企业支付的海外R&D费用大幅增加成为赤字扩大的主要原因此外，由于上半年新冠肺炎疫情形势严峻，入境旅游不景气也对服务贸易平衡产生影响

在商品和服务贸易逆差的情况下，海外投资收益成为日本保持经常项目顺差的锚上半年，通过海外证券投资获得利息和股息的日本第一收支增长22.4%，达到12.87万亿日元，打破1985年以来的历史纪录分析认为，这主要是由于日元贬值，导致海外子公司分红增加

值得关注的是，与此同时，公布的6月经常项目收支5个月来首次出现逆差，为负1324亿日元其中，货物贸易逆差为1.1140万亿日元，已连续8个月为逆差出口额同比增长20.4%至8.5831万亿日元，进口额增长49.2%至9.6970万亿日元，均创历史新高进口额超过出口额的趋势越来越明显

日本经济学家认为，在新冠肺炎疫情，乌克兰危机等黑天鹅，灰犀牛事件的背景下，日本经历了历史性的输入性通胀，但仍能保持顺差，证明了日本经常项目顺差的稳健性即使能源价格这么高，日本企业在全球的盈利能力也足以防止经常账户赤字，可见日本企业在海外的盈利能力之强但也有人担心，经常项目顺差大幅下降，证明目前日本海外利润正在显著下降，能源价格上涨和日元贬值在可预见的未来仍将持续，进口超过出口将成为常态此外，在新冠肺炎疫情的背景下，服务贸易的收支将继续低迷只寄希望于企业海外利润和出口增加，不是长久之计只有调整目前的能源政策和货币政策，才有希望改变现状

有分析指出，目前，日本政府在能源和货币政策方面的改变空间非常狭窄在能源方面，日本无力影响国际局势，难以改变国际市场格局，内部挖潜空间有限，在货币政策方面，日本政府显然缺乏调整量化宽松政策以应对日元贬值的勇气和动力如何阻止经常账户余额由正转负的趋势，成为日本政府不得不面对的重大课题

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