实体经济融资成本下行仍有空间

日前，最新一期贷款市场报价利率出炉中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平业内人士认为，一段时间以来，央行通过全面降准及调降政策利率引导市场利率下行，LPR已经连续两个月下降，创下纪录因此，本月政策利率及LPR保持不变，符合预期

在稳增长政策频出，降低融资成本呼声不减的情况下，本期LPR保持不变，原因有三招联金融首席研究员董希淼表示，从利率水平看，目前实体经济贷款利率已经处于低位，从信贷投放看，1月实体经济融资供需两旺，前期系列政策效果初显，从外部环境看，欧美主要经济体将开启货币政策正常化进程，特别是美联储将加快加息周期，一定程度上使得金融管理部门和金融机构调降政策利率，市场利率的行为更加谨慎

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2月未现降准，MLF利率保持不变，因此LPR报价不动符合市场预期截至2月18日，挂钩1年期LPR的利率互换均值为3.71%，与当前3.7%的现值基本持平当前仍处于经济下行压力期，未来通过LPR报价下调来降低企业融资成本仍有空间

央行最近几天发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》明确，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本这与央行表示要加大跨周期调控力度的政策基调相吻合王青认为，货币政策跨周期调控主要是指在经济上行阶段，货币政策力度将适度回撤，主要发力点是优化结构，如加大对小微企业融资支持等，在经济下行压力显现后，政策力度会加大，并且会同时发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，强调信贷总量增长的稳定性，全面降低各类企业融资成本

董希淼表示，下一步，我国货币政策仍应抓住时间窗口，主动有为，精准发力目前，我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，降准仍有一定空间同时，要更多运用结构性货币政策工具，加大对科技创新，小微企业，绿色发展等重点领域和薄弱环节的支持

当然更重要的是，要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效，更精准地注入到实体经济金融机构要进一步创新产品和服务，优化经济资本分配，加大对制造业企业的支持力度，推动制造业中长期贷款继续保持较快增长董希淼说

韩毅智库认为，目前房企融资成本整体下降的主要原因是房企积极降低负债规模，优化负债结构，使得企业在资本市场的信用指数不断优化，而信用状况良好的房企往往得到金融机构的普遍认可。

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