逐利资金趋之若鹜长期国债ETF屡创新高

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经过短暂的扰动后,在夹杂着欢呼和担忧的市场声音中,债市依然火热,超长期品种表现尤为亮眼。近日,两只30年期国债ETF均创下历史新高,其中一只今年以来涨幅已超过11%,走出如股票型基金一样昂扬的曲线。7月22日以来,多只长期国债基金、5年期国债和地方政府债基金吸引资金加速流入。业内人士认为,人民银行降息是此轮长债基金涨势喜人的主因,随着收益率的下行空间打开,债市仍然具备配置机会。不过,仍需要高度关注人民银行卖出债券可能引发的长债收益率风险。

长债基金表现亮眼

尽管市场仍然担忧人民银行可能出手卖债,但在超预期的逆周期政策加码推动下,近日债市行情愈发火热。8月2日,国债期货30年期主力合约涨0.27%,30年国债ETF集体创下历史新高。继7月30日盘中突破116.4元后,鹏扬中债-30年期国债ETF再创新高,盘中一度达到116.778元,收盘上涨0.21%,收于116.443元。博时上证30年期国债ETF上涨0.28%,收于104.664元。此外,上证5年期国债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等均有亮眼表现。

降息利好落地是长债基金表现强势的主因。近日,多项政策利率下调,7月22日人民银行宣布下调7天逆回购操作利率10个基点,从1.8%下调至1.7%。人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,贷款市场报价利率1年期、5年期均下调10个基点。中期借贷便利(MLF)政策利率也下调20个基点至2.3%,此外,各大行随即纷纷下调存款利率。为债牛基金行情再添一把火,自人民银行开启降息以来,资金加速流入中长债ETF。Wind数据显示,7月22日至8月2日,上证10年期国债ETF获资金净流入2.68亿元,鹏扬中债-30年期国债ETF资金净流入2.24亿元,上证5年期国债ETF净流入1.16亿元。此外,博时上证30年期国债ETF、海富通上证5年期地方政府债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等获资金净流入均超过7000万元,平安中证5-10年期国债活跃券ETF获净流入超过5000万元。

值得关注的是,Wind数据显示,今年以来鹏扬中债-30年期国债ETF已斩获11.48%的涨幅,今年3月28日刚上市的博时上证30年期国债ETF可谓“生逢其时”,成立4个多月就收获了5%的涨幅。此外,上证10年期地方政府债ETF、平安中证5-10年期国债活跃券ETF等今年以来涨幅也超过5%,还有多只5年期地方政府债ETF和10年期国债ETF涨幅超过4%。

配置机会仍存

此轮降息落地后,有机构认为,债市利好并未出尽,降息趋势仍然有可能延续,“债牛”仍有空间。国金基金认为,本次调降或是新一轮降息周期的开启,叠加近期人民币贬值压力有所放缓,下半年继续降息仍然可期。此外配合财政发债提速,降准的概率也在增加。稳增长是货币政策的首要目标。因此,在债市策略方面,降息周期债市收益率下行空间打开,当前仍然具备配置机会。不过,短期内人民银行维持正常向上的收益率曲线态度较为明确,仍需要高度关注其债券卖出可能引发的长债收益率风险。收益率曲线中段“攻守兼备”,性价比更好。

中信建投基金表示,近期影响债市最大的因素是人民银行降息,一方面逆回购利率下调,并带动LPR和存款利率下调,反映出逆回购利率取代MLF利率的地位;另一方面,下调政策利率使得市场对长端利率风险的担忧有所缓解。以目前曲线形态来看,随着中短端利率的下行,曲线在长端上的斜率较为陡峭,仍有补涨的空间。虽然长端面临着人民银行卖券以及宽信用政策的风险,但长端利率仍然有交易机会。

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