财报透视｜增收不增利，现金流同比锐减！山东路桥：公司资产负债率有所承压

财报透视｜增收不增利，现金流同比锐减！山东路桥:公司资产负债率有所承压)

4月14日晚间，山东路桥发布2023年年度业绩报告，显示公司上年增收不增利，现金流大幅减少且资产负债率较高。

公开资料显示，山东高速路桥集团股份有限公司始建于1948年，2012年于深交所上市，主营业务包括路桥工程施工业务、养护工程施工业务等。

报告期内，山东路桥实现营业收入约730.24亿元，同比增加3.29%；归属于上市公司股东的净利润约22.89亿元，同比减少15.15%；基本每股收益1.3324元，同比减少18.42%。

现金流同比锐减

值得注意的是，山东路桥2023年经营活动产生的现金流净额约-39.57亿元，同比减少2498.70%。

在4月15日的调研活动中，谈及经营活动产生的现金流量净额为负值的原因，山东路桥表示，报告期内，公司完成工作量增加，销售回款与采购支付时间错配，在手项目建设期结算比例降低，工程计量结算周期拉长等原因导致经营活动产生的现金流量净额为负。

山东路桥解释称，现金流问题可以说是施工行业普遍存在的问题，行业属性决定了先施工后结算的特性。此外，部分业主存在通过商业汇票支付合同价款等情形，导致资金流入延后。在回款账期延长的情况下，材料、人工成本波动及预付款等因素，造成了资金提前流出。

近年资产负债率承压

与此同时，财报显示，山东路桥2023年年末资产负债率为76.58%。在4月15日的调研活动中，有投资者问及公司财务负债增长的原因，山东路桥回复称，近年来，公司资产负债率有所承压，目前带资施工类项目较多，在建工程也有所增加，导致对资金需求较大，公司通过多种渠道融资，综合融资成本降低，负债率仍有所提升。

此外，山东路桥透露，公司2023年发行了可转换公司债券，同年10月刚进入转股期，大部分还是以债的形式存续，对上市公司负债率有一定影响。

二级市场上，截至15日收盘，山东路桥涨5.78%，报5.86元/股。

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