科达利002850:Q1业绩符合预期持续扩产彰显未来信心

来源:新浪财经   阅读量:8270   

事件:2022年4月26日,公司发布2022年一季度报告公司2022年Q1实现归母净利润1.69亿元,同比增长93.33%,环比增长1.26%,实现扣非后归母净利润1.61亿元,同比增长99.27%,环比增长0.53%位于业绩预告下分位 点评: 产能利用率和良率提升,客户结构优化对冲原材料上涨公司22Q1 毛利率24.00%,环比21Q4 上升2.33pcts,净利率11.02%,环比下滑0.27pcts,Q1铝价上升较快,可是公司毛利率环比不降反升同比21Q1,公司研发费用增加132.03%,财务费用增加259.04%,长期借款增加187.50%以上主要由于: 优化客户结构和产品结构公司产品是定制化的,通过向部分客户传导价格压力,优化产品结构,保证整体盈利不受太大影响公司结构件出货维持景气度,22Q1 营收15.66 亿,环比21Q4 营收+5.79%,同时上海,西安,江苏等地工厂产能持续爬坡,助力营收增加产能利用率和良率提升4680 等新技术量产在即,公司进一步加大研发投入,同时增加负债进行扩产 公司产能布局加速,绑定大客户共同成长2021 年底惠州,溧阳,大连,西安,上海工厂基本满产2022 年伴随着海外匈牙利,瑞典,德国产能开始释放,国内惠州和溧阳的基地扩建,宜宾和荆门产能释放,公司22 年整体产值有望稳步提升公司与CATL,中创新航,亿纬锂能等国内领先厂商以及LG,松下,特斯拉,Northvolt,三星等国外知名客户建立了长期稳定的战略合作关系,伴随着海内外产能建设,有望与大客户共同成长 4680 大圆柱带来新的增量,全年业绩有望维持高增长公司布局4680 电池结构件,通过供应LG 的21700 电池结构件进入特斯拉供应商体系内我们认为4680 电池由于其成本优势,良好的导热性能以及快充能力,后续有望在高端车市场成为主流公司业绩抗压能力强,客户质量良好,22 年短期受到疫情影响,全年仍有望维持高增长,保持市场份额 盈利预测,估值与评级:科达利是国内结构件龙头企业,产品种类丰富,是宁德时代,松下,LG 等头部电池企业电池结构件核心供应商,将充分受益于汽车电动化和储能行业的高速发展维持预测公司2022—2024 年净利润为11.43/17.25/25.06 亿元,当前股价对应PE 为 21/14/9X,维持买入评级 风险提示:原材料价格波动风险,技术路线变更风险,疫情影响,竞争加剧风险

科达利002850:Q1业绩符合预期持续扩产彰显未来信心

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