华宝新能首发顺利过会“电小二”母公司烦恼也不少

当所在行业竞争白热化，开始疯狂内卷怎么办深圳市华宝新能源股份有限公司给出的答案是踩上风口，切换赛道作为充电宝厂商电小二的母公司，华宝新能在充电宝玩家三电一兽陷入打价格战，持续亏损之际，瞄准户外活动等小众消费市场，将主营业务转为锂电池类储能产品日前，华宝新能首发顺利过会

实控人两次踩上风口

在赛道转换后，华宝新能日子过得还不错财务数据显示，2020年，华宝新能营收从3.19亿元上升至10.70亿元，去年上半年，营收达到9.68亿元

与此同时，华宝新能也计划在资本市场一展身手自2019年2月在新三板终止挂牌后，今年2月8日，华宝新能又更新招股书，拟于创业板IPO日前，华宝新能首发顺利过会

无论是此前的老本行充电宝OEM代工和自有充电宝的研产销，还是如今的户外电源产品，华宝新能两次踩上风口都与其实控人孙中伟密不可分。

1999年，21岁的孙中伟从山东理工大学高分子材料专业毕业后，将深圳作为闯荡社会的第一站，由于当时迟迟找不到合适的工作，一度靠在市场推销酱油维生。从招股书来看，前期的华宝新能主要以充电宝的ODM代工为主，2018年公司有592%的收入来自于该渠道。随着后期自有品牌的发展以及业务的转变，华宝新能开始直接面向终端消费者，2021年上半年时，公司有816%的收入来自线上B2C模式。

2002年，孙中伟在接触到一种锂电保护电路板中的IC元件后，才一脚踏入锂电行业而根据平安证券的相关研报，2001年至2010年期间，国内消费锂电厂商飞速崛起，中国的锂电池市场份额由2002年的11%扩大到2011年的33%孙中伟在这个时间点进入市场，正好踏在了风口上，继而完成了锂电，储能市场的前期技术积累

而在从充电宝转向户外电源的过程中，孙中伟和华宝新能也正好踩在了风口上。

2017年是资本涌进共享充电宝市场的元年，怪兽充电，小电，来电科技等品牌获得资本青睐，开始在部分城市实现盈利的同时，也宣告着充电宝行业的厮杀开始刺刀见红这也意味着充电宝市场的红利期见顶

早在2016年，华宝新能就通过收购等方式开始切换赛道，转向户外活动等小众消费市场，推出了户外电源产品。

户外电源是一种内置锂离子电池的小型储能设备，配有Type—C，USB，PD等多种接口，不仅储电量远远大于充电宝，部分设备还集成了逆变器的功能，可为较大功率的用电器供电换句话说，户外电源除了能和充电宝一样给手机充电，还能插上电饭锅，烧水壶，照明用灯等多种电器，满足户外露营，应急备灾等场景的需求

据中国化学与物理电源行业协会调研，户外移动电源市场增长率从2017年突破100%后仍一路走高，2020年高达217.9%与之相对比，2017～2020年，共享充电宝的总用户规模呈上升趋势，但增长速度却在明显放缓，从2018年的104.9%跌至2020年的15.6%

整体来看，便携式储能市场从2018年才开始起量2016年开始推出户外电源产品线的华宝新能，正好一脚踏在了户外电源市场飞速增长的前夜

业绩数据显示，直到2018年，充电宝业务还是华宝新能营业收入的大头，当期占比高达64.23%也是从2018年开始，华宝新能在国内外电商平台销售便携储能产品之后两年，伴伴随着生产线调整，并将相关设备用于便携储能产品的生产，充电宝营收占比遽然下滑，到2020年仅占0.99%，2021上半年直接归零

与之相对应的，便携储能产品的主营业务收入占比由2018年的33.21%攀升至2021年上半年的81.27%去年上半年，华宝新能营业收入为9.68亿元，其中户外电源贡献了7.76亿元

销售费用率居高不下

在业绩快速增长的同时，华宝新能烦恼也不少。

最近几年来，越来越多的消费者将田园野餐，户外露营作为首选的消遣方式相应地，不论是户外市场成熟的欧美国家，还是起步较晚的国内市场，户外电源等相关配套产品的增长都很快不过，华宝新能的业绩主要是境外市场贡献的，尤其是美国，日本等市场

华宝新能的两大品牌——电小二，Jackery，分别主攻国内与国外市场从2018年至2021年上半年，华宝新能严重依赖境外市场——境外销售占比分别为91.53%，87.27%，90.09%，93.29%

华宝新能境外市场主要在美国，日本，加拿大，欧洲，澳大利亚等国家和地区，其中，美国，日本是两大核心市场，2020年主营业务收入占比合计达88.35%。

华宝新能称，欧美市场拥有更高的户外运动普及率，应急用电需求也在增长，日本地区受地震，台风等影响，便携储能产品的市场需求较大，是其重点开拓的境外区域。

在销售渠道方面，华宝新能以线上为主，主要通过亚马逊，日本乐天，日本雅虎，天猫，京东等国内外知名第三方电商平台销售产品2020年，线上渠道主营业务收入占比为83.53%，而亚马逊与日本乐天两大渠道就贡献了其中的65.78%

核心市场在境外，且依赖于第三方线上平台，这使华宝新能在销售市场和渠道稳定性方面面临着不确定性同时，第三方电商平台收取的平台服务费用，以及包括买流量推广在内的市场推广费的不断增长，使得公司的销售费用率高居不下

2021年上半年，华宝新能的销售费用与2020年全年的销售费用相同，均为2.27亿元，销售费用率却从21.20%增长到了23.50%，高于17%左右的可比公司销售费用率平均值。

同时，从2019年至2021年上半年，华宝新能的研发费用率不到3%，低于可比公司平均值，2021年上半年为2.37%，而可比公司的平均值为5.55%，是华宝新能的两倍多。。

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