毛利率低于同行宇星股份拟挂牌新三板

螺母，螺丝等紧固件在工业生产中并不起眼，但不可或缺最近几天，螺帽厂商宇星紧固件股份有限公司提交新三板挂牌申报文件，拟在基础层挂牌，目前已收到挂牌审查部反馈意见

《每日经济新闻》记者注意到，宇星股份的毛利率低于同行业可比公司，2019年，2020年，2021年1~8月毛利率分别为23.54%，22.78%，18.24%尤其是2021年1~8月毛利率下降幅度较大，主要受原材料钢材价格上涨影响，而宇星股份对供应商议价能力较弱，影响了毛利率水平

内销业务占比逐步扩大

宇星股份的螺帽产品分为商品紧固件以及特种行业件，商品紧固件是标准化产品，可在市场上直接流通，特种行业件大多为定制开发，专门用于特定领域宇星股份外销产品以商品紧固件为主，毛利率相对较低，内销产品以特种行业件为主，毛利率相对较高

2019年，2020年，2021年1~8月，宇星股份实现营业收入分别为4.04亿元，4.08亿元，2.86亿元，其中内销占比分别为50.37%，63.52%，62.91%，外销占比分别为49.74%，36.48%，37.09%内销占比逐步扩大，主要是宇星股份2020年主动调整产品结构，提高特种行业件螺帽产品的销售占比

内销业务比例扩大并没有带来毛利率上升，2019年，2020年，2021年1~8月，宇星股份毛利率分别为23.54%，22.78%，18.24%，逐期下降同期，行业可比公司毛利率平均数分别为28.09%，28.05%，25.18%，高于宇星股份

通过对比可以看出，宇星股份可比公司多以特种行业件为主，且内销占比较高，如上海底特2020年内销收入占比超90%，飞沃科技2020年内销收入占比超85%。

对于毛利率的下滑，宇星股份表示，2020年毛利率与2019年接近，2021年1~8月由于钢材价格上涨导致公司毛利率有所下滑公司对钢材供应商的议价能力较弱，虽然通过适当备货，成本加成定价等措施应对，但仍可能无法完全消化原材料价格大幅上涨所带来的风险

值得注意的是，除了对上游供应商议价能力较弱外，宇星股份还坦承，公司特种行业螺帽产品下游客户以汽车，工程机械，风电等企业为主，上游企业对大型主机厂的议价能力相对较弱，在价格谈判中完全实现将成本上升向下游传导的难度较大。这样导致泰祥股份仓库里面的存货降低，存货周转率也达到行业水平。

报告期内多次销售退回

宇星股份对内销，外销客户采取了不同的信用政策，给予内销客户的一般为4~6个月，外销客户的账期一般为1~3个月伴随着内销收入占比持续上升，宇星股份的应收账款金额也有所提升

截至2019年末，2020年末，2021年8月末，宇星股份应收账款净额分别为8328.68万元，1.11亿元，1.04亿元，占营业收入的比例分别为20.64%，27.15%，24.26%同时，各期末宇星股份对应收账款计提坏账准备分别为527.98万元，688.04万元，681.05万元

记者注意到，截至2019年末，2020年末，2021年8月末，应收账款金额前五名单位中，飞沃科技也位列其中，而飞沃科技被宇星股份列为主要竞争对手之一。

此外，2019年，2020年，2021年1~8月，飞沃科技并不在宇星股份前五名客户名单内，却连续成为应收账款金额前五名单位，报告期各期末应收账款金额分别为337.93万元，861.27万元，997.06万元。

值得一提的是，飞沃科技2021年1~8月出现销售退回71.56万元，是报告期内所有存在销售退回的客户中，退回金额最高的。

报告期内，宇星股份出现多次销售退回，产品均为商品紧固件，收入冲回影响金额404.03万元各期出现销售退回的客户中，2019年度包括两家企业及其他，2020年度包括4家企业及其他，2021年1~8月内包括11家企业及其他，出现销售退回的影响金额在逐期上升

对此，反馈意见要求宇星股份说明销售退回原因，退回商品后续处理方式，针对退回商品存货跌价准备计提是否充足等问题。。

对于新三板挂牌相关事宜，2022年1月25日，《每日经济新闻》记者致电宇星股份并发送了采访邮件，接线人员表示不方便接受采访，截至发稿邮件未获回复。此外，由于大众体系的信息化建设，技术迭代更新，大众集团能提前给泰祥股份下订单，而且下的订单非常准确。

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