运价反弹搅动市场航运板块“重燃斗志”

近期全球新冠疫情再度发酵，让已经消停了一段时间的航运板块重燃斗志本周以来，A股海运板块指数涨幅近10%

分析人士认为，只有疫情好转才能缓解运费上涨问题，与此前一轮疫情带来的运费涨价不同，当前运价大趋势和宏观货币政策环境都已经发生了变化，未来运价波动仍需观察疫情的进一步发展情况。

BDI止跌反弹

最近两个月国际干散货和集装箱运价均有不同程度回落相对而言，国际干散货运输市场下跌幅度更大不过，在最近一周市场又出现反弹一位市场人士告诉中国证券报记者

根据消息显示，近期欧美地区疫情再次抬头，美国考虑提升防疫等级，且7×24港口工作制并未全面起效，近30日的洛杉矶港单船抛锚时间已经上升至18.8天。

从集运市场来看，航运咨询公司Drewry公布的最新一期世界集装箱指数显示，亚欧航线周环比上涨0.6%，跨太平洋航线周环比上涨0.5%。

市场再次开始押注航运市场上涨Wind数据显示，本周以来，A股海运板块指数涨幅近10%同期，波罗的海干散货指数也止跌反弹，但总体仍处于10月中旬以来的跌势之中截至11月30日，该指数报3018点，较10月中旬的高点5650点已跌46%，近乎腰斩

虽然目前是集运市场的传统淡季，但是班轮公司也在此时大幅削减了运力，使得一舱难求情况并未在淡季得到缓解方正中期期货研究院海运分析师陈臻对中国证券报记者解释说，由于港口拥堵问题愈演愈烈，三大海运联盟再次大规模调整运力从今年的第48周至53周，三大航运联盟分别在亚欧和跨太平洋航线停航7个航次和20个航次，分别占原计划航线服务的9%和22%

今年以来，疫情导致全球不同港口运作效率偏低，到港船只无法正常卸货，叠加该年集装箱产量增量有限，从而造成舱位供应非常紧张海外市场对于中国生产的防疫物资以及工业产成品的需求不断增加最终供需矛盾加剧，甚至出现一箱难求的现象南华期货分析师傅小燕对中国证券报记者说

国庆节后，干散货运输市场出现一波明显的回调行情，集装箱运输市场调整幅度较小，但整体来看，三季度航运运价呈现稳中偏弱走势。

宏观形势较上一轮明显不同

对于最近几天航运资产反弹行情，中信期货能源组研究员杨家明对中国证券报记者分析:此次疫情再度发酵，可以参考2020年以来疫情对航运市场的扰动，资本市场很可能以此作为参考定价。

从贸易角度分析，陈臻认为，中国是全球最大的外贸国家，贸易流向以进口原材料，出口成品为主国际干散货运价上涨主要拉升中国原材料的进口成本，国际集装箱运价上涨主要抬升中国商品的出口成本贸易合同分为CIF和FOB合同，其中CIF包含运费，FOB合同不包含运费因此运费涨价主要会对签订CIF合同的国内贸易商产生直接影响他说

从航运市场报价模式看，一般有三种:长协定价，季度定价和市场定价航运运费上涨对市场定价部分的贸易企业影响最明显有市场人士称

杨家明表示，只有疫情好转才能缓解运费上涨问题，未来可能出现这样一种循环:疫情发酵，各国封锁程度加深，运费将上涨，当疫情缓解，各国解封防控，运费价格回落。

根据历史数据统计，干散货市场中的煤炭，其海外运费占其进口成本的比重达到24%，即100元的进口成本中，有24元是运费贡献的运费涨价会增加进口品种的成本尤其要关注进口量大的品种傅小燕说

陈臻认为，当前形势下，此前一轮的航运价格大涨对大宗商品价格运行有一定的参考价值，但也有所不同大宗商品价格涨跌需要放在更宏观的层面去思考从不同点看，两次行情中运价趋势不同:前一轮处于运价上涨期，此轮处于运价回落期此外，上一轮运价上涨期间，部分主要经济体普遍处于货币政策宽松时点，但目前的情况大相径庭

需进一步观察疫情发展

12月份正值西方传统假日期间，进口量较大，叠加前期未及时疏通的港口，即使一些主要经济体采取收费惩罚模式进行港口集装箱清理工作，也需要一定时间市场人士称

展望明年航运市场基本面，陈臻分析，供应方面，明年新船下水量相对有限，且疫情将呈现出总体趋缓，多轮反复的情况，各国将在封锁措施方面反复切换，影响全球供应链效率从需求角度来看，明年全球经济依然处于复苏通道，全球货币政策将从量化宽松层面逐步趋紧

截至目前，影响航运市场的主要因素——美国港口拥堵情况并未明显好转，这将对四季度运价继续构成支撑傅小燕表示，奥密克戎毒株肆虐一定程度上又会降低港口运行效率，包括船期，准班率等是否会加剧航运紧张局面，需要区别在不同航线上的影响比如南非地区病毒严重，那么船运公司会减少该航线上的运力，从而导致短期的航运紧张，反之，会增加其他航线的运力，从而降低此条航线上的运力紧张因此，需要持续跟踪奥密克戎毒株传染的动态消息

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