完善上游、强化下游，看聚酯龙头恒力石化在新材料领域如何高质量发展

相较传统化学品，PC，DMC，ABS，PBS，PBAT等新材料具有更高的附加值，同时，国内双碳战略的实施，制造业的转型升级，以及消费结构的变迁，将推动国内可再生能源，新能源汽车，5G技术，消费电子及集成电路等产业快速发展，也必然会带动相关化工新材料需求的提升。

恒力石化作为国内民企石化巨头，沿着产业链从一匹布走到一滴油，从市场终端走到了产业链的前端，实现原油—芳烃，烯烃—PTA，乙二醇—聚酯新材料全产业链一体化经营发展格局，引领行业高质量发展。

01.依托现有大化工平台，加速布局下游高端化工新材料

经过多年发展，恒力石化目前已形成了以炼化+乙烯+煤化构筑的上游大化工平台的基础发展优势，公司以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出包括450万吨PX，120万吨纯苯，1660万吨PTAA，180万吨纤维级乙二醇，85万吨聚丙烯，72万吨苯乙烯，40万吨高密度聚乙烯，14万吨丁二烯，75万吨甲醇，40万吨醋酸和30万吨纯氢，并向下游化工新材料产业链发展输送和储备了各类国内紧缺的上游原材料产品，具备了世界级石化平台发展的稀缺能力。

该项目建设内容包括45万吨/年环氧乙烷装置，20万吨/年乙醇胺装置，3万吨/年乙撑胺装置，42/26万吨/年苯酚丙酮装置，2*24万吨/年双酚A装置，20万吨/年碳酸二甲酯装置，26万吨/年聚碳酸酯装置，2*20万吨/年CO2精制装置，13万吨/年异丙醇装置，30万吨/年ABS装置，15万吨/年聚苯乙烯装置，8万吨/年聚甲醛装置，7.2万吨/年PDO装置，6万吨/年PTMEG装置等。

02.规划光伏材料级聚酯切片，产品持续向高端差异化发展

项目的建设将有效扩大公司聚酯板块的产能和规模，而工业丝级，光伏材料级等高端聚酯产能的布局，将为下游MLCC离型基膜，光学膜，光伏膜等高端膜的快速发展提供有力支撑，未来公司聚酯产业将持续向高端化差异化发展，核心竞争力不断增强。值得一提的是，这是恒力石化继2018年10月和2020年3月两次股份回购后的第三次股份回购计划。

03.持续布局降解塑料，逐步完善原料覆盖

目前来看，PBAT可降解塑料是一个重点发展的环保新材料业务替代领域，恒力石化具备PBAT的技术工艺和装置能力储备，且拥有PBAT上游PTA的原料供应能力，其下属子公司康辉石化年产3.3万吨的PBAT新产能已投产同时，恒力石化积极按照国家环保政策的走向以及可降解塑料的市场趋势，规划了新的相关可降解塑料等产能，比如已启动投资建设的年产45万吨PBS类可降解项目

根据恒力石化公告，在建设45万吨PBS类可降解项目的同时，还将配套建设化工项目，包括35万吨/年合成氨装置，30万吨/年硝酸装置，30万吨/年己二酸装置和20万吨/年食品级CO2装置己二酸可以供公司生产可降解塑料，按照PBS/PBAT的投料产出比，1吨PBS消耗0.389吨己二酸，30万吨/年己二酸可以供公司PBS产能约77.12万吨，可以完全覆盖公司已投产6.6万吨PBS/PBAT 和未来将建设的45万吨PBS可降解塑料原材料PTA，己二酸和丁二醇中公司将实现两种原料的自给自足，并且在大连长兴岛园区形成可降解塑料生产基地

04.进军锂电行业，深挖新能源行业材料需求

在双碳目标下，新能源材料将成为恒力石化产业链延伸的重要方面恒力石化半年报透露，公司深度挖掘新能源对化工新材料的需求趋势，凭借化工平台的战略支撑与下游高端膜市场的多年积累，快速布局锂电膈膜领域目前公司已实质性启动锂电隔膜新产品产能建设的各项准备工作，包括隔膜设备采购谈判与核心人才市场招聘等工作，快速高效推进该业务进展

恒力石化还在今年上半年同步启动了江苏康辉新材料年产功能性聚酯薄膜，功能性塑料80万吨项目，建设地江苏汾湖长三角生态绿色一体化发展示范区内，总投资111.2亿元，建设内容包括高端功能性聚酯薄膜47万吨，特种功能性薄膜10万吨，改性PBT15万吨，改性PBAT8万吨。。

根据消息显示，47万吨高端功能性聚酯薄膜厚度横跨2um—350um，可应用于电子电气，光学材料，信息技术，新型装饰和新能源汽车等领域，10万吨特种功能性薄膜采用离线涂布技术对基膜表面进行改性，赋予薄膜特种功能，产品主要包括功能性聚酯薄膜，耐温锂电池隔膜，光伏背板膜。恒力石化11月5日晚间公告，公司将以不低于5亿元且不超过10亿元的自有资金，回购价格不超过35元/股，通过集中竞价方式回购公司股份。

05.结语

面对复杂多变的市场环境，完善上游，强化下游成为了恒力石化必然的战略选择一方面通过做大和完善中上游产业布局，进一步扩大高端化工原材料的业务支撑和发展壁垒作用，使得全产业链发展的基础越来越宽，为下游产业拓展预留空间路径，另一方面，通过做精和强化下游，推动技术研发线路越来越精，独门绝技，拳头产品和专业领域越来越多，实现从原料到工艺到市场的高效渗透与深度链接，瞄准芳烃下游的聚酯，类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工，特种新材料的应用新方向和新市场，积极通过全方位的外部技术引进与内部研发创新，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进

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