双环三问：行业地位如何？竞争优势在哪？市场空间有多大？吉利及上汽等整车品牌

双环传动:国内变速箱齿轮绝对龙头+RV机器人减速器第一梯队 公司正式成立于1980 年，于2010 年9 月在深交所成功上市在四十年的企业发展过程中，双环始终坚持专注于机械传动齿轮的研发，设计与制造， 迄今已形成了覆盖传统燃油车，新能源车，高铁轨道交通，非道路机械，电动工具及工业机器人等多个领域的齿轮产品结构，目前是全球规模最大的专业齿轮制造供应商之一

双环第一问:行业地位如何优质客户结构+高市占率传统燃油车变速器齿轮:全球整机厂/整车厂第一梯队客户为主，乘用车主要供应于1)整机厂:采埃孚，爱信等全球变速箱龙头企业，2)整车厂:大众，通用，福特，现代，吉利及上汽等整车品牌商用车及工程机械主要客户为康明斯，伊顿，卡特彼勒等客户

产，汇川技术，上汽及比亚迪等。

RV机器人减速器业务: 国内自主品牌第一梯队，产品型号达40余种，目前已基本实现机器人减速器全覆盖和国产化全面替代。

同时，公司加速开发轻负载减速机产品(谐波)，已在客户端完成全面性能评测和小批量供货，有望实现快速上量，成为公司未来新增长点。

双环第二问:竞争优势在哪双环生态:技术+产能+客户技术:积淀深厚，不断迭代成长，产能:坐拥55亿产值规模，全球规模最大的第三方齿轮件生产商之一， 客户:打造全球第一梯队客户结构三个方面相辅相成，正向循环不断强化，构筑双环日渐加深的护城河

双环第三问:市场空间有多大2025年预计达419亿元总市值在其他条件不变情况下，根据双环假设市占率测算各业务市场空间及对应收入，中性假设下，预计双环2025年总市值空间预测可达419亿元，为目前公司市值的3倍

风险提示:宏观经济波动风险，公司订单不及预期风险，原材料价格波动风险，公司减速器研发推广不及预期风险，测算具有一定主观性，仅供参考新能源车减速器及燃油车自动变单车价值量基于产品市场情况假设，存在一定偏差风险

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