2019年至2022年前三季度公司累计亏损超过40亿元资产负债率达到513%

最近几天，多点智能股份有限公司向HKEx递交了申请在港股主板上市的表格瑞士瑞信银行和招商银行国际作为共同发起人

背靠吴梅百货，在很多地方都是从即时零售业务起家的在高昂的成本下，重心逐渐向SaaS服务倾斜，将其定位为数字零售SaaS平台伴随着业务结构的变化，多点毛利率开始转正，但持续亏损的局面仍难以扭转2019年至2022年前三季度，公司累计亏损超过40亿元，资产负债率达到513%

业务调整难逃亏损的命运

Dot成立于2015年，为本地零售行业提供基于云的一站式端到端数字零售SaaS。

报告期内，公司发展迅速2019年至2022年前三季度，多点分别实现营收2.6亿元，4.9亿元，10.4亿元和11亿元2020年和2021年的增长率分别为84%和115%，今年前9个月也达到了50%

多点业务分为零售核心服务云，电商服务云和营销广告服务云三部分。

零售电商业务是最早诞生的多点2015年开始通过多点app和小程序为物美提供服务根据销售额向零售商或商家收取佣金报告期内，收入占比由64.5%下降至30.5%

此后，重点转移到零售核心服务云该业务为零售商提供端到端的数字解决方案，包括操作系统Dmall OS和AIoT解决方案，分别于2017年和2019年推出SaaS服务的盈利模式是向客户收取订阅费报告期内，零售核心服务云业务收入逐年增长，今年前三季度贡献58%

支撑关键零售核心服务云，与电商业务高成本运营压力不无关系报告期内，物流成本分别占电商服务云解决方案产生收入的166%，139%，94%和79%，该业务毛利率分别为—101.1%，—78.9%，—21.4%和—3.1%但零售核心服务云板块的利润率相对更高业务的天平向零售核心服务云倾斜后，多点毛利率水平明显提升，分别为—47.6%，—7.5%，34.3%，41.7%

虽然毛利率已经转正，但很多点仍然笼罩在亏损的阴影中2019年，2020年，2021年，2022年前三季度，多电分别亏损8.3亿元，10.9亿元，18.3亿元，4.8亿元，累计亏损超过40亿元同期净利润率分别为—314%，—200%，—224%和—44%，调整后净利润率分别为—308%，—205%，—89%和—31%

双手融资

年度亏损现金流状况不佳一方面依赖一级市场输血，另一方面，它从外部大量借贷递交招股书前，多点从2015年4月到2021年10月，共完成A轮到C+轮6轮融资，收入7亿美元，获得腾讯，IDG，联想，兴业银行等明星股东支持截至2021年10月最后一轮融资，多点投资后估值达到30.52亿美元

融资不足以解决现金流问题，公司债务居高不下2019年，2020年，2021年和2022年前9个月，多点经营活动使用的现金净额分别为7.1亿元，4.8亿元，13亿元和1.6亿元同期多点资产负债率居高不下并呈上升趋势，分别为316%，305%，470%，513%

很多不仅受困于长期亏损，现有业务也缺乏客户质量，关联交易占比比较大截至2022年9月，多点已开拓客户458家，零售核心服务云和电商服务云客户数分别为336家和37家报告期内，约70%的收入来自前五大客户吴梅，麦德龙中国，重庆百货，银川新华集团和DFI零售集团前四大企业均为多点关联实体，其中吴梅贡献了约50%的收入

对于权重较大的零售核心服务云业务，涉及海量的核心运营数据和财务信息，如果零售企业将自己的数据全部交付给吴梅企业，数据安全是不可回避的问题从大客户名单来看，达成合作的企业多为区域零售企业，全国主流超市很少

未来如何促进更多的合作和业务发展，提高现金流和盈利能力，是多点面临的现实问题中国网科技记者就业务拓展，客户拓展等招股书相关问题多次发函，截至发稿未收到回复

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