中际旭创2021年营收76.95亿元，400G产品占主导

今日，中际旭创股份有限公司发布2021年度业绩快报报告期内，中际旭创实现营收76.95亿元，同比增长9.16%，实现归属于上市公司股东的净利润8.75亿元，与2020年度基本持平，同比增长1.07%

其中，光模块业务的运营主体，全资子公司苏州旭创实现单体报表净利润约9.33亿元扣除股权激励费用对净利润的影响约9481.35万元前，苏州旭创实现单体报表净利润约10.28亿元

中际旭创指出，2021年度，受全球流量的增长驱动，数据中心重点客户持续加大资本开支投入，加快400G和200G等高端光模块的部署，公司订单需求旺盛，报告期内公司全面部署生产资源，积极做好供应链管理，以最大程度满足客户的订单需求，销售收入在季度间环比增幅显著，400G高端产品已占据首要销售份额。

同时公司持续降本，进一步提升内部运营管理效率，毛利率较2020年度有所提升此外，公司持续加大对新技术，新产品的研发投入，高端新产品将在未来逐步形成规模销售，带来收入增量

中际旭创表示，尽力让与去年同期基本持平，主要有以下三方面原因:

报告期内，因公司投资收益和政府补助减少导致归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少约6800万元，

报告期内，因公司股权激励费用增加导致归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少约5800万元，

2020年2月24日，民生证券股份有限公司研究员刘欣，包江麟连续发布两篇研报唱多中际旭创。其中，研报《中际旭创:增强规模生产和低成本能力积极拓展电信市场》称，中际旭创为全球光模块龙头企业，绑定谷歌产品技术快速迭代，100G/400G产品率先出货绑定客户具备先发优势，市场份额较高，随着技术上数通光模块向400G演进，预计2020年将逐步放量；在电信市场，公司拥有前传，回传等光模块产品，此次收购是公司拓展电信市场的重要支撑力，公司有望在5G技术升级和数通市场网络架构的演进下，迎来更大规模的发展。预计公司2019-2021年净利润分别为96亿元，8.68亿元，147亿元，对应2019-2021年PE分别为90.6X，58X和39.2X，参考主要光通信公司2020年PE均值为48X，而公司作为全球光模块龙头具备估值溢价，维持“推荐”评级。

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