中信保诚基金债市周评:短期内利率债收益率低位窄幅震荡

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上周美债收益率整体上行,国内市场情绪受到一定影响,利率债收益率多数上行10Y国债/国开收益率分别上行4.3bp/1.3bp至2.82%/3.1%,10—1Y国债/国开利差分别上行5.6bp/1.6bp至59bp/78bp,曲线陡峭化国开税收利差下行,信用债收益率多数下行

中信保诚基金债市周评:短期内利率债收益率低位窄幅震荡

海外新冠死亡率整体下降,美国通胀仍处于高位,但失业率下降,联储纪要显示态度偏鹰,市场加息预期提前至3月国内方面,12月官方制造业PMI环比小幅上行,仍在荣枯线以上,但多数指标仍弱于最近几年同期均值,整体看供需两端仍然偏弱,且需求端表现弱于供给端近期全国多地疫情反复,对生产和消费或带来一定影响政策方面,四季度央行例会提及发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,增强信贷总量增长的稳定性,预计货币政策在总量和结构上将趋于宽松,为宽信用创造条件

总体看,短期国内疫情有所抬头,地产仍趋于下行,国内稳增长压力较大,工业品价格明显降温,稳增长诉求下货币政策将整体保持宽松,均有利于债市,但货币财政政策发力时间点前置,将显著降低经济失速风险,也制约了利率进一步下行的空间,预计短期内长端利率债收益率仍将以低位窄幅震荡为主信用策略上,在房住不炒,隐债约束,严肃财政纪律的约束下,宽信用,宽财政的力度和效果仍需观察,房地产的融资政策边际回暖但整体监管基调仍然偏严,城投融资政策偏紧和地方政府土地财政承压或加剧城投之间的分化,因此资质方面继续保持谨慎,并密切关注房地产政策的变化以及地产债风险释放的节奏及地产产业链领域相关弱资质信用债可能的风险暴露,久期方面,当前信用利差仍处于低位,但宽货币发力下,未来流动性预期稳定,中短端的信用债可做一定关注转债方面,短期关注稳经济的如建材,基建,大众消费,自身固有周期的生猪养殖链等机会,中长期关注双碳,专精特新等产业引导大方向,以及光伏等下游需求可能放量的机会,和元宇宙等新兴产业的机会

据介绍,此次评选活动由燕赵都市报社,河北经贸大学金融学院联合主办,燕赵都市报融媒体金融中心,《惠理财》周刊承办,旨在传递金融消费者心声,弘扬金融行业正能量,共创良好金融消费生态环境。自9月27日启动以来,经过综合消费者,社会公众推荐,金融企业自荐和主办单位推荐,入围名单审核,以及网络投票和线下专家评审打分等阶段,最终评选出各大奖项,共评出22个奖项,37家机构经过投票及评审入围荣誉榜单。

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