2022年的投资方向在哪里

周末了，不开盘了，反而能冷静下来思考很多问题。

最近有国际组织对2022年经济成长率做出预测，印度最高，超过8%，中美差不多，都是5%多，中国比美国略高一点但是考虑到美国基数大，实际增长量我们可能还不如美国可见22年的经济形势是非常严峻的，消费不振，出口不振，大概率只能是通过基建来稳增长了近期大基建板块开始发力，有这方面的原因，再加上本身估值就低

今年美联储还要加息缩表，这对高估值板块，确实会构成极大压制简单来说，去年美联储放水印钱，就推高了泡沫，最得益就是高估值成长股今年收回流动性刺穿泡沫，估值高的板块，又没有坚定业绩做支撑的，直接就跪了典型的就是最近的CXO，之前估值普遍一百倍往上，美国一制裁，股价直接就腰斩了

这也是我上次把锂电池板块的核心股估值给列出来的原因，让大家清楚，到底杀估值主要是哪些股，大概会杀到哪里去，心里好有个数。此外，保障性租赁住房成为人口净流入的大中城市十四五期间建设重点，其中一线城市在十四五期间其保障性租赁住房供给占新增各类住房供给达30%甚至50%。我们预计未来财政收入以及债务支出方向将对此更加倾斜，图表13显示，去年保障性安居工程支出增速已企稳反弹；而债务融资上，今年8月-11月，深圳合计发行28亿元保障性租赁住房专项债券，我们预计明年保障性租赁住房发行规模或有进一步明显提高。但由于保障性租赁住房有相当比例由存量房筹集为主，并以大中城市为主，对整体地产投资的拉动作用不大，我们预计明年新增的保障性租赁住房投资体量或在2000亿元左右。。

有人说前年是白马投资大年，去年是成长投资大年，今年会是价值投资大年，我认为还是很有道理的那成长股今年是不是就完了不能一概而论能继续证明成长和景气度的，还能回到该有的位置，甚至再创新高，但是大部分很难了去年是赛道躺赢，今年必须是赛道里最好的环节和个股才能跑出来

上次说到中药指数，经过3年半的下杀，又经过3年的底部横盘，估值普遍都非常到位了最近涨价，政策的支持一点火，马上就起飞了明年中药板块，很可能成为一个比较主线的题材股方向，或者说叫新的赛道因为利空经过6年半的时间，已经全部消化完，现在否极泰来，都是利好了这次应该是逼近15年的指数高点5500去了，板块有50%的涨幅空间，相当可观了，龙头在现有基础上跑出翻倍没问题，当然经过合理回踩后空间会更大

与之类似的，还有游戏和传媒板块，当然了人家现在有个很炫酷的名字，叫元宇宙仔细看下网络游戏指数和传媒指数，跟元宇宙指数，是高度相关的元宇宙其实，也就是过去的游戏，传媒换了个包装，本质是娱乐，传播和交互方式的一次革新

网络游戏和传媒指数，也是15年的高点之后，经过了三年多漫长的杀估值阶段，然后也是近3年的底部横盘，跟中药类似，也是一点火就飞起来了但这肯定不是结束，今年应该还能看到更大和更确定性的行情第一波是炒概念，第二波就会有实质性的业绩落地

去年的主线是双碳:碳达峰和碳中和碳达峰本质是控制排放，于是开始限电，减产，促进了化工等周期股的牛市，碳中和靠光伏和电动汽车等方式，来减碳，所以新能源去年一整年都是大年，光伏，电动车，绿色电力，还有年尾收官的氢能源

前年是茅指数当道，去年是宁指数，今年呢我觉得很可能是华指数，也就是华为指数，尤其是华为智能汽车指数产业链里有巨大影响力的，除了茅台和宁德时代，也只有华为了

去年是电动化大年，今年将是智能化大年华为通过自己的鸿蒙软件，和智能座舱的硬件相结合，做出了一整套的智能汽车方案华为自己不造车，但是可以把这整套方案，输出给所有的汽车厂商今年在华为智能汽车合作伙伴名单上的企业，将会迎来业绩的实质性爆发大年

一般来说，一个主线板块的走强，会持续两年左右第一年是炒概念，第二年进入业绩兑现的戴维斯双击期比如白酒，19年就已经率先启动，20年达到了板块的主升浪光伏和锂电池，20年疫情后开始走强，21年进入了业绩和股价的大年按此来看，白酒已经进入了尾声，光伏和锂电池已经进入了后半段

22年能够走出主升浪行情的板块，必须是在21年已经有过一波预演的，不可能一个板块平地而起，直接走主升盘点下，发现10月份后，元宇宙，汽车零部件，氢能源，中药，这几个板块是今年预演过的那22年主线行情，大概率就在这几个

绝对低估值板块怎么看呢比如当下的基建，工程机械，钢铁，水泥，家电，这只是一个阶段性的防御，指望这些板块能走出多大行情，不太可能虽然说今年是价值投资大年，但是最好也是叠加有成长性的低估值，而不是纯粹为了拔估值而拔估值

绝对高估值板块，今年一定要回避，大概率是被通杀前面说的CXO创新药算一个，还有医美我觉得也是，加上眼茅牙茅这些另外就是部分消费股，典型比如部分高端白酒，调味品，今年业绩大概率不会有很大的增长，但是估值会跟着杀

光伏和锂电池等估值居于中间，但是成长性还说的过去的呢只能看个股在今年的产业链中，居于景气度比较好的方向，以及竞争格局足够好的，才能跑出来竞争格局恶化，景气度下降的环节，不能投了光伏的逆变器，玻璃，胶膜，设备，锂电池的电芯，锂矿，隔膜，设备，是我觉得还能投的方向但是当下估值还没杀到位，今年的成长性，也需要一季度的业绩来佐证建议等杀完估值，3—4月再来看

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