月初流动性充裕央行逆回购加量如此少见操作折射什么信号？央行关心资金的意图很明显

周三，央行推出500亿元7天期逆回购操作，明显重于前几天100亿元的日操作，在月初流动性总量相对充裕的时期实属罕见。

市场人士表示，央行周三的提量操作显示了央行言行一致保持合理充裕流动性的态度，有助于稳定市场预期，保持货币市场利率围绕央行操作利率平稳运行操作结束后，货币市场DR001和DR007的利率都下降了

华创证券高级分析师梁对财联社表示，从流动性来看，11月流动性缺口主要是中期贷款便利和公开市场到期所致月初央行普遍推出小型公开市场，月初央行上调意味着对流动性持积极态度预计央行将对到期的MLF进行全面对冲

平安证券固定收益分析师刘璐指出，央行关心资金的意图很明显自第四季度以来，尽管RRR降息没有如期到来，但央行通过继续提供足够数量的MLF和增加一天内的逆回购金额，向市场传达了谨慎的意图从资金利率走势来看，近一个月质押式回购利率有所回落，同业存单发行利率逐步企稳市场对资本收紧的疑虑在市场前景中有所减弱

信达证券固定收益首席分析师李认为，在央行加大投资规模，精准调控流动性的背景下，预计11月整体资本利率将保持稳定，围绕政策利率波动。

提前对冲地方债券发行对流动性的影响。Wind数据显示，100亿元逆回购今日到期，单日净投资1100亿元。

据市场人士透露，后续地方债券发行和兑付将逐步加大对流动性的扰动月初央行加大投入，也考虑提前对冲流动性短期波动

东吴证券固定收益分析师李勇告诉财联社，财政部要求地方政府债券在11月底前发行如果11月底前发债，还有6182亿元待发11月的月度发行量可能是年内最高点，公开市场操作的过度释放可以在一定程度上缓解供给压力

经济下行压力加大，市场对货币宽松仍有预期。央行网站显示，为保持季度末流动性稳定，2021年9月23日，央行以利率竞价方式开展了7天期逆回购操作和14天期逆回购操作，中标利率分别为20%和35%。。

市场人士也表示，在经济整体处于下行周期的同时，市场机构仍有货币保持宽松的预期，央行宽松货币的概率在逐步上升，结构性货币政策在总量层面也有效果。

此外，美联储的利率会议就在眼前在潜在通胀压力仍然较高，美联储将收紧货币政策的情况下，国内货币政策边际宽松的时机可能取决于通胀预期的下降以及美联储减债的规模和时机

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